XRPを通さない板が許可制DEXに出た。橋は架からない

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XRPを通さない板が許可制DEXに出た。橋は架からない

昨日、観測点1に初めて実測が入った。XRPLの許可制DEXで24時間に置かれた注文は3,985件で、全件が1つの口座から出て、全件がXRPとEUROPの組み合わせだった。そこで残った問いは、XRPを直接の相手にしないペアが現れたときに何が起きるか、である。auto-bridging がXRPに需要を作るという筋書きは、直接の板が薄いペアを前提にしているからだ。

今日、そのペアが現れた。そして直接の板が付いた。

24時間で4,906件。うち63件はXRPを含まない

取引の照会で、台帳106798339から106820680まで、協定世界時9月6日10時02分01秒から9月7日10時02分01秒までを全件で数えた。

前日の窓も同じ完全履歴のサーバで測り直した。許可制の注文は昨日の3,985件から4,906件へ、23.1%増えている。発注しているのは今日も rURtT5MMFzSUR54MAq9MKfzBoezTBZbKns の1口座で、使われているドメインも D94C864FE55B649E33907370D68D4F4776387BBB62814AEE646672F1265B177A の1つだけである。全件が成功している。

他の口座が別のドメインで板を出していないかは、窓全体を50台帳に1つで抜いて確かめた。447台帳・48,893取引のうちOfferCreateは16,718件で、そのうちDomainIDを持つのは111件、全部が同じ1口座の同じ1ドメインである。抜き取りの範囲では、他の参加者は出てこない。

変わったのは組み合わせのほうである。

XRPを一方の側に置かない注文が63件、初めて出た。ユーロ建てステーブルコインとドル建てステーブルコインを直接ぶつける板である。

仕様書は「同じドメインの中に全部そろっていれば」と書いている

ここで効いてくるのが許可制DEXの仕様である。XRPLの解説から引く。

Trades in a permissioned DEX can still use auto-bridging as long as the necessary orders all exist in the same permissioned DEX.

許可制の板でも auto-bridging は使える。ただし条件が付く。経路に要る注文が、全部その同じ許可制DEXの中にあることである。同じ文書は、許可制の注文が同じドメインIDを持つ許可制の注文としか約定しないこと、そして自動マーケットメーカーは一切使えないことも明示している。

つまりEUROPからRLUSDへXRPを経由するには、そのドメインの中に「EUROPを渡してXRPを受け取る板」と「XRPを渡してRLUSDを受け取る板」の両方が同時に立っていなければならない。開かれた板にいくらXRPの厚みがあっても、ドメインの外にある以上は使えない。

その瞬間、板は3本しかない

板の照会で、台帳106820680の時点でドメインに残っていた注文を全部並べた。

3本である。しかも3本とも同じ口座が出している。1本あたりの規模は片側おおむね1万ドルで、XRPを含む1本は7,146.68枚、今日の価格で約1万5ドルにあたる。

XRPとRLUSDを結ぶ板は、このドメインの中では両方向とも0本である。EUROPからRLUSDへXRPを経由する経路は、部品が欠けているので成立しない。そして成立する必要もない。EUROPとRLUSDの直接の板が、同じ瞬間に両側とも立っているからである。

XRPを通さないペアが許可制DEXに現れた最初の日に、そのペアは橋を使わず直接ぶつけられた。auto-bridging がXRPに機構的な需要を作るという筋書きは、ここでは発火していない。

入場を許された口座は7つのまま、増えていない

ドメインの所有者が受け入れている資格は今日も1種類で、発行体が台帳に持っているオブジェクトは資格7件だけである。7口座とも受け入れを済ませていて、24時間で発注したのは1口座だった。昨日から1つも増えていない。

発注していた口座のXRP残高は、24時間で512,801.403643枚から535,791.155513枚へ22,989.751870枚増えた。値洗いの結果であって、XRPを買い集めたことを意味しない。

連邦公開市場委員会の板が反転した。据え置きが利上げを上回る

9月4日の雇用統計が9月15〜16日の会合に利上げを乗せた、というのが3日前の観測だった。その分は今日、乗せる前より下まで戻った。

一次の板から9月の政策金利の分布を取った。政策金利は現在3.50〜3.75%である。

利上げ側の合計は49.05%、据え置きは50.5%である。差は3日で＋2.65ポイント、＋1.55ポイント、−1.45ポイントと動き、今日ついに符号が変わった。雇用統計の直後に利上げが半歩前へ出てから3日で、順位が入れ替わったことになる。

この市場の24時間の出来高は145万1,486ドルから187万2,125ドルへ29.0%増えた。累計は1億103万6,805ドルである。

確率であって票数ではない。判定できるのは、金融政策の側の見立てが雇用統計の1日ぶんを消し切った、という事実のほうである。

立法：39日目。Clarity Actは16.5%へ2ポイント戻した

7月30日にTillis議員とGallego議員がホワイトハウスへ送った倫理条項の対案は、今日も回答が無い。39日目である。討論終結には60票が要り、共和党53議席が全員賛成しても民主党側から7人が要る。この算術は動いていない。

日程も変わっていない。9月15日午後2時15分に上院がClarity Actの討論終結を採決し、15日と16日に連邦公開市場委員会が開かれ、17日が下院の最後の投票日である。

成立確率の板はこう動いた。

確率は2ポイント上がった。出来高は8万6,220ドルから10万6,145ドルへ23.1%戻したが、9月5日の146万ドルには遠い。板の厚みは31万ドル台で据え置きである。

厚みが3分の1に落ちた板の上で2ポイント動くのに要る金額は、厚い板のときより小さい。値幅と資金量を同じ材料として読めない。

RLUSDは24時間で2ドル01セントしか動かなかった

RLUSDは2つの台帳の上にある。XRPLの発行体とEthereumの契約を同じ時刻で測った。

24億ドルの残高が、24時間で2ドル01セントしか動いていない。XRPL側にいたっては100万分の7ドルである。

昨日は136万3,614.85ドルがXRPLからEthereumへ移り、セント単位まで一致した。その翌日が完全な凪である。XRPL上のRLUSDが6日続けて減っていた流れは、ここで止まった。Ethereumとの差は3億4,916万9,695ドルで、開いたのは2ドル01セントぶんにすぎない。

集計元の日次系列では、XRPL上のRLUSDは7日で1,164万5,895ドル減り、30日で1億7,548万3,313ドル、90日で2億7,214万4,062ドル増えている。月と四半期では増勢、週では減勢という形が続いている。

機関投資家・パートナーシップ

規制当局の口はどれも開かなかった。EDGARにXRPの提出書類は3日間ゼロ

今日は提携も発表も無い。無いことを数字で置く。

証券取引委員会の全文検索で、9月4日以降にXRPの語を含む提出書類を探すと6件出る。6件とも9月4日付で、Themes ETF Trust と Tidal Trust II の投資信託の届出、それに AIxCrypto Holdings の登録届出の訂正である。9月5日から7日までの3日間は0件だった。

同委員会の報道発表は9月3日が最後で、新規は無い。官報の文書検索は9月1日以降に「digital asset」で5件を返すが、XRPに関係するのは9月4日公示の移管代理人規則の1件だけで、これは意見公募が11月3日まで続いている案件である。9月8日付で公示される証券取引委員会の通知が1件かかったので本文を機械で数えたが、「crypto」は0回、「digital」は1回で、清算会員の資格要件を扱った文書だった。「XRP」での検索は今日も0件である。

通貨監督庁の告示は、これまで応答が空だったフィードが今日は返ってきた。直近10件の最新は9月2日で、暗号資産に触れたものは1件も無い。

Rippleのニュースルームは8月5日、XRPLのブログは8月20日が最新で、どちらも動いていない。

昨日は、許可制の板の相手方が監督下のユーロ建て発行体だという形で、レールの完成度が台帳の中に出ていた。今日はその台帳の外側が、丸一日静かだった。

技術・XRPL

修正案は4件が1票ずつ上げた。貸出は11票で18日目

一次データで全件を取った。

2日続いた完全な据え置きが終わり、4件が1票ずつ上げた。上げたのは修正2件と、機密送金と動的マルチパーパストークンである。

fixCleanup3_3_0 は30票になった。閾値は28票なので、余裕が1票から2票へ広がっている。多数派の記録は協定世界時8月28日11時15分のままで、維持されれば有効化は協定世界時9月11日11時15分、日本時間で9月11日20時15分である。

動かなかったほうに、観測点3が入っている。SingleAssetVault は13票で14日連続、LendingProtocol は11票で、8月20日の機関投資家向け信用市場の発表から18日である。80%の壁の手前に、いずれも遠い。

台帳の稼働——焼却は327枚で5日で最小、エスクローは317億枚

台帳から焼却をちょうど24時間の窓で測った。台帳106798338、9月6日10時02分01秒の総供給99,985,619,605.864805枚に対し、台帳106820680、9月7日10時02分01秒は99,985,619,278.404524枚である。差は327.460281枚で、そのあいだに閉じた台帳は22,342だった。今日の価格で約458ドルにあたる。

9月3日から順に387枚、593枚、420枚、388枚、そして327枚である。5日でいちばん少ない。累計の焼却は1,438万721枚で、当初の1,000億枚に対して0.014381%にとどまる。

Rippleのエスクローは317億枚ちょうどである。口座オブジェクトから100件を全件合計した値で、昨日から1枚も動いていない。次の解放は協定世界時10月1日である。

集計元のXRPL系列は、6日のうち3日が壊れている

XRPL上のTVLは4,226万1,923ドルで、9月6日の値とセント単位まで同じである。24時間で1度も更新されていない。

DEXの出来高のほうは、日次系列にこう並んでいる。

昨日は9月2日の1日だけが穴だった。今日は9月5日と9月6日が同じ形で埋まり、直近6日のうち3日が数千ドル台になっている。同じ集計元が別の欄で返す24時間の出来高は548万5,279ドルで、系列の最終日の値と3桁ちがう。

原因は分からない。分かるのは、この系列で日次の増減を語れないことである。

Flare へ渡ったXRPは1億4,777万枚。90日で5.61%減った

Flareの契約から総供給を直接取った。ブロック69221881、9月7日10時02分01秒の発行残高は147,771,531.309231枚である。

どの期間で切っても減っている。24時間の減りは昨日の50,735枚から75,037枚へ増えた。目標として語られる50億枚に対しては2.955%、流通供給627億4,450万枚に対しては0.2355%である。

XRPL上のドル建てで、RLUSD以外に動いたのはUSDCだけ

観測点2は「RLUSD以外の通貨建てステーブルコインの厚み」である。集計元の日次系列で9銘柄すべてを取った。

EURCV、EURQ、USDQ、XSGDの4銘柄は、きりのいい数字のまま7日も30日も1セント動いていない。USDVは7日で動かず、30日では900万ドル減った。

例外はUSDCで、7日で46万7,752ドル、12.2%増えている。金額は小さいが、RLUSD以外で7日に動いた唯一の銘柄である。30日で見ればまだ84万ドルの減で、増勢と呼べる段階には入っていない。

橋は両岸ができて初めて意味を持つ。今日その意味が出たのは許可制の板でEUROPとRLUSDが直接ぶつかったことのほうで、それはXRPを通らない形で起きた。

市場・オンチェーン

1.40ドル。BNBとの差は113億ドルへ4.0%縮んだ

• XRPは約1.40ドルである。時価総額は約877億4,056万ドルで、順位は5位のままである
• 24時間で1.53%安である
• 4位のBNBの時価総額は約991億976万ドルで、差は約113億6,919万ドル、XRPの時価総額に対して13.0%である
• 24時間の出来高は約18億3,664万ドルで、昨日の約15億6,284万ドルから17.5%増えた
• 2025年7月17日の最高値3.65ドルから、なお約62%下にある

昨日はXRPが0.88%高、BNBが1.30%高で、差は118億3,836万ドルへ4.1%広がった。今日は両方が下げ、BNBのほうが速い。差は4億6,917万ドル、3.96%縮んだ。2日で開いた幅と閉じた幅がほぼ同じである。

出来高は3日ぶりに増えた。

ネットワークと価格

• 総供給は999億8,561万枚で、この24時間の焼却は327.460281枚、金額にして約458ドルである
• 累計の焼却は1,438万721枚で、当初の総供給の0.014381%にあたる
• Rippleのエスクロー残高は317億枚ちょうどで、当初供給の31.70%にあたる。100件を全件合計した値で、昨日から1枚も動いていない。次の解放は10月1日である
• XRPL上のTVLは4,226万1,923ドル。集計元が24時間で1度も更新していない
• XRPLのDEX出来高は、直近6日のうち3日が数千ドル台で、日次の増減を読めない
• 24時間で1.53%安、最高値からは約62%下
• 24時間の出来高は約18億3,664万ドルで、昨日から17.5%増えた
• 時価総額は約877億4,056万ドルで、順位は5位。BNBとの差は約113億6,919万ドルへ縮んだ
• XRPL上のRLUSDは10億2,894万ドル、Ethereum上は13億7,811万ドルで、2つを足した24億705万ドルは24時間で2ドル01セントしか動いていない
• XRPL上のEUROPは34万282.0873202474ユーロで、昨日と1セントも変わっていない
• 許可制DEXの注文は24時間で4,906件、うち63件はXRPを含まない。発注した口座は1、使われたドメインは1である
• 台帳106820680の時点でドメインに残っていた注文は3本で、XRPとRLUSDを結ぶ板は両方向とも0本である
• FXRPの発行残高は1億4,777万1,531枚で、90日で5.610%減った
• 流通供給は627億4,450万枚である

総評

昨日は、許可制DEXに初めて実測が入り、XRPが板の片側に必ず載っていることが確認できた日だった。そこで残した問いが1日で答えを出した。

トークンの問いの側から書く。

1. 許可制の注文は24時間で4,906件へ23.1%増えた。増えた中に、XRPを一方の側に置かない注文が63件含まれている。EUROPとRLUSDを直接ぶつける板で、昨日までは0件だった。

2. 仕様書は、許可制の板でも auto-bridging が使えると書いている。ただし経路に要る注文が全部その同じドメインの中にあることが条件で、開かれた板の厚みは持ち込めない。

3. 台帳106820680の時点で、そのドメインに残っていた注文は3本しかない。EUROPとRLUSDを結ぶ板が両方向、XRPを渡してEUROPを受け取る板が1本、以上である。XRPとRLUSDを結ぶ板は両方向とも0本だった。

   だからEUROPからRLUSDへXRPを経由する経路は、部品が欠けていて成立しない。そして成立させる必要も無い。直接の板が同じ瞬間に両側とも立っているからである。XRPを通さないペアが現れた最初の日に、そのペアは橋を使わなかった。

4. 板の規模は片側おおむね1万ドルで、3本とも同じ口座が出している。入場を許された7口座のうち発注したのは1つで、昨日から増えていない。

5. RLUSDは24億ドルの残高が24時間で2ドル01セントしか動かなかった。XRPL側は100万分の7ドルである。6日続いた減少はここで止まった。

6. 修正案は2日ぶりに動き、4件が1票ずつ上げた。ただし観測点3にあたる2件は動いていない。金庫は13票で14日連続、貸出は11票で18日目である。

7. XRPL上のステーブルコイン9銘柄のうち、7日で動いたのはRLUSDとUSDCの2つだけである。ユーロ建て3銘柄とシンガポールドル建ては、きりのいい数字のまま1セントも動いていない。

8. 焼却は327枚で5日でいちばん少なく、エスクローは317億枚で動かず、Flareへ渡ったXRPは90日で5.610%減った。

レールの側は、今日は台帳の外で何も起きなかった。

1. 証券取引委員会の提出書類にXRPの語が入ったものは、9月5日から7日まで3日間0件である。報道発表は9月3日が最後で、官報にXRPの語を含む文書は無い。通貨監督庁の告示は9月2日が最新で、暗号資産に触れたものが1件も無い。

2. Rippleのニュースルームは8月5日、XRPLのブログは8月20日から動いていない。提携も製品発表もインタビューも、一次まで辿れるものは今日は無い。

立法の側は、事実としては39日目である。倫理条項の回答は今日も無く、票の算術も日程も昨日のままで、成立確率の板だけが14.5%から16.5%へ2ポイント上がった。ただし板の厚みは9月5日の84万ドルから31万ドルへ落ちたままで、同じ2ポイントを動かすのに要る金額が変わっている。

金融政策の側では、順位が入れ替わった。9月4日の雇用統計が9月15〜16日の会合に乗せた利上げは、3日かけて剥がれ、今日は据え置きが利上げを1.45ポイント上回った。雇用統計の前より下である。9月15日から17日にかけて3つの決定が並ぶ週の構図は変わらないが、真ん中の1日の中身は、乗った日と逆を向いている。

市場の側は、XRPが約1.40ドル、時価総額は約877億4,056万ドルで、24時間で1.53%安い。BNBが1.82%安だったので、差は3.96%縮んで113億6,919万ドルになった。昨日4.1%開いた幅が、今日ほぼそのまま閉じている。

今日いちばん大きいのは、昨日の宿題が1日で解けたことである。昨日の観測は「橋を架ける必要のあるペアが、まだ存在していない」だった。今日そのペアが現れ、直接の板が付き、XRPを結ぶ側の板は空のままだった。

レールが広がることと、XRPが経路として要ることは別である。許可制DEXは扱う通貨の組み合わせを増やしている。増えた組み合わせは、XRPを通らない。auto-bridging がXRPに需要を作るという筋書きは、直接の板が薄いことを前提にしていた。ドメインの中で最初に厚みが付いたのは、その直接の板のほうだった。

情報ソース

1. [XRP Ledger] 総供給の直接照会（台帳106798338および106820680） — https://xrpl.org/ledger.html
2. [XRP Ledger] 口座オブジェクトの照会（エスクロー・資格・許可制ドメイン、台帳106820680） — https://xrpl.org/account_objects.html
3. [XRP Ledger] 発行体の債務照会（RLUSD・EUROP） — https://xrpl.org/gateway_balances.html
4. [XRP Ledger] 取引の照会（台帳106798339〜106820680の許可制の注文） — https://xrpl.org/account_tx.html
5. [XRP Ledger] 板の照会（ドメインD94C86…の全ペア、台帳106820680） — https://xrpl.org/book_offers.html
6. [XRP Ledger] Permissioned DEXes（許可制DEXの仕様の解説） — https://xrpl.org/docs/concepts/tokens/decentralized-exchange/permissioned-dexes
7. [Etherscan] RLUSD 契約 0x8292Bb45bf1Ee4d140127049757C2E0fF06317eD の総供給 — https://etherscan.io/token/0x8292bb45bf1ee4d140127049757c2e0ff06317ed
8. [XRPScan] 許可制ドメインの所有者口座 rHgk8sXaXEG4kFDXJgCoKk2WaWPBYXvhWr — https://xrpscan.com/account/rHgk8sXaXEG4kFDXJgCoKk2WaWPBYXvhWr
9. [XRPScan] 修正案の投票状況 — https://xrpscan.com/amendments
10. [米国証券取引委員会] EDGAR 全文検索 — https://www.sec.gov/edgar/search/
11. [米国証券取引委員会] 報道発表 — https://www.sec.gov/newsroom/press-releases
12. [官報（Federal Register）] 文書検索 — https://www.federalregister.gov/documents/search
13. [Ripple] Insights（同社のニュースルーム） — https://ripple.com/insights/
14. [XRP Ledger] ブログ — https://xrpl.org/blog/
15. [米国通貨監督庁] Bulletins（告示） — https://www.occ.gov/news-issuances/bulletins/index.html
16. [Flare エクスプローラ] FXRP 契約（0xAd552A648C74D49E10027AB8a618A3ad4901c5bE） — https://flare-explorer.flare.network/token/0xAd552A648C74D49E10027AB8a618A3ad4901c5bE
17. [DefiLlama] XRPL上のステーブルコイン（銘柄別の発行残高と推移） — https://defillama.com/stablecoins/XRPL
18. [DefiLlama] XRPLのTVLとDEX出来高 — https://defillama.com/chain/XRPL
19. [CoinGecko] XRP の価格・時価総額・出来高 — https://www.coingecko.com/en/coins/xrp
20. [Polymarket] Clarity Act (H.R.3633) signed into law in 2026? — https://polymarket.com/event/clarity-act-signed-into-law-in-2026
21. [Polymarket] Fed Decision in September? — https://polymarket.com/event/fed-decision-in-september-762